von 3 Wissenswertes über BTC-Futures und Crypto Exchange Liquidation Engines
Einige Bitcoin-Derivatebörsen profitieren massiv von Positionsauflösungen, aber Händler können dies durch aktives Management von Stop-Losses vermeiden.
Die meisten Händler verstehen nicht, wie die Bitcoin Derivatebörsen bei Bitcoin Profit mit ihrem Risiko umgehen. Es besteht ein Konsens darüber, dass die Gewinner von den Verlierern bezahlt werden, aber es ist nicht so einfach, wie es scheint.
Versicherungsfonds waren ursprünglich dazu gedacht, Kundenpositionen während übermäßig volatiler Perioden zu schützen. Nichtsdestotrotz weisen einige Börsen wie BitMEX trotz erheblicher stündlicher Kursschwankungen von 10% oder mehr ein relativ stetiges Horten von Versicherungsfonds auf.
BitMEX-Versicherungsfonds vs. Bitcoin
Das obige Schaubild zeigt, dass der BitMEX-Versicherungsfonds (orangefarbene Linie in BTC-Bezeichnungen) nahezu unbeschädigt blieb, nachdem am 12. März Longpositionen im Wert von 1 Milliarde Dollar liquidiert wurden.
Jedes Mal, wenn eine Position wegen unzureichender Marge liquidiert wird, liegt es in der Verantwortung der Börse, dieses Risiko zu handhaben, und es gibt mehrere Möglichkeiten, dieses Risiko zu handhaben. Die meisten Handelsplätze für Derivate entschieden sich für die Einrichtung eines Versicherungsfonds zur Verwaltung dieser Ausführungen.
Dieser Versicherungsfonds profitiert von Liquidationen, die besser ausgeführt werden als Konkurspreise, was einen fragwürdigen Anreiz schafft, diese Aufträge aktiver zu verwalten. Diese Situation lässt sich leicht vermeiden, indem man Stop-Loss-Orders verwendet, obwohl die meisten Händler dies nicht tun.
Schauen wir uns kurz an, wie BitMEX während massiver Liquidationen diesen beeindruckenden Topf von 330 Millionen Dollar auftreiben konnte und auch, wie man vermeiden kann, ein Opfer zu werden.
Die Liquidationsmaschinen sind dazu gedacht, die Börse zu schützen.
Um ehrlich zu sein, enden Aufträge mit hoher Hebelwirkung in volatilen Märkten gewöhnlich im Bankrott. Beispielsweise muss jede Position, die das 20fache oder mehr verwendet, nach einer Bewegung von 4,8% zwangsweise liquidiert werden. Das Problem tritt auf, wenn sich der Kurs des zugrunde liegenden Vermögenswerts in kurzer Zeit oder als Folge einer Lücke in der Marktliquidität stark bewegt.
Die einzige Möglichkeit, wie eine Liquidationsmaschine die bankrotte Position eines Kunden schließen kann, ist die Ausführung einer inversen Order am Markt für dasselbe Instrument. Eine Liquidation von 10 Millionen Dollar für eine Long-Position bedeutet, dass die Derivatebörse diesen Betrag in ihrem Auftragsbuch verkaufen muss. Jeder realisierte Verlust, der über die Marge des Kunden hinausgeht, bedeutet, dass die Börse keine Mittel mehr hat.
Dies lässt den Bitcoin-Derivatebörsen die Möglichkeit, entweder einen Teil der Gewinne von Kunden bei Bitcoin Profit zurückzunehmen, die von diesem Fehler profitiert haben (bekannt als Clawback oder Auto-Deliveraging), oder mit diesem Risiko zu spielen, indem sie ihre Chancen nutzen, während sie erwarten, dass sich der Markt von der hohen Volatilität erholt.
Einige Börsen haben ihren Versicherungsfonds so konzipiert, dass er über einen gewissen Puffer für solche finanziellen Zwänge verfügt, indem sie die Gewinne aus Liquidationen einziehen, die besser ausgeführt wurden als der Konkurspreis der Kunden.
Nicht jede Derivatebörse geht mit Liquidationen auf die gleiche Weise um, aber der von einigen wenigen großen Börsen angewandte schrittweise Liquidationsprozess ist definitiv ein Schritt in die richtige Richtung. Dies liegt daran, dass es ein proaktiverer Ansatz ist, der die Chancen einer gehebelten Position erhöht, in extrem volatilen Situationen zu überleben.
